De CEO van ‘s werelds grootste vermogensbeheerder was bij de Council on Foreign Relations, waar hij sprak met Mark Carney, de voormalige gouverneur van de Bank of England! Dit is zeer interessant om te volgen en er waren wel een paar punten waar wij het graag over willen hebben vandaag.
Bitcoin “exposure” groeit met de dag!
Tijdens het gesprek verwoordde Fink een aantal opmerkelijke punten:
“1- Bitcoin trekt de aandacht en de verbeelding van veel mensen. Het asset is nog steeds niet getest, en het is een vrij kleine markt in vergelijking met andere markten.”
“2 – Bitcoin staat elke dag wel in de spotlights en het is een grote reus in een kleine markt. Kan het zich ontwikkelen tot een wereldwijde markt? Het is mogelijk.”
” 3 – Zorgt dit voor een verandering in de behoefte aan de dollar als reservevaluta?”
Zulke opmerkingen zijn relatief zeldzaam, als je weet dat dit een belegger is die bekend staat om zijn overdreven conservatieve houding.
Deze opmerkingen onthullen niet noodzakelijk de eventuele kortetermijnplannen voor BlackRock om te gaan investeren in Bitcoin. Ze tonen wel aan dat ze zichzelf hebben geïnformeerd en onderzoek hebben gedaan om een mening te kunnen vellen.
Dit inzicht is belangrijk omdat het het idee versterkt wordt dat Bitcoin eindelijk een punt heeft bereikt waarop elke financiële instelling de behoefte voelt om een “Bitcoin-strategie” te hebben. Ze kunnen ervoor kiezen om niets te doen. Ze kunnen ervoor kiezen om minimale blootstelling te verwerven. Of ze kunnen ervoor kiezen om er iets groots van te maken. Iedere belegger en/of vermogensbeheerder zal anders tewerk gaan, maar het is duidelijk dat de gesprekken plaatsvinden.
Dit brengt ons bij een element van de markt waarvan ik denk dat niet veel mensen zich bewust zijn. Namelijk, het zwarte gat van Bitcoin. Iedereen kan de totale hoeveelheid Bitcoins (21 miljoen) of het huidige circulerende aanbod (18,5 miljoen) googlen, maar de meeste mensen beseffen niet dat de meerderheid van die Bitcoins eigenlijk niet beschikbaar zijn voor aankoop.
Dit is wat wij ermee bedoelen. We kunnen gemakkelijk nagaan hoeveel Bitcoins er de afgelopen 12 maanden niet uit hun bestaande portfolio zijn verhuisd. Het antwoord is dat er meer dan 60% van de Bitcoins niet verplaatst zijn in deze periode. Maar terwijl veel mensen verwachten dat dat getal zal dalen als de prijs stijgt, is er een sterk argument dat het daadwerkelijk kan standhouden of potentieel zelfs kan stijgen.
De uitdroging van het aanbod
Neem bijvoorbeeld het Grayscale Bitcoin Trust. Wanneer iemand investeert in de private positie, creëert Grayscale nieuwe participaties in het trust fonds en gaat vervolgens op zoek om extra Bitcoins aan te kopen. Als ze die Bitcoins eenmaal hebben gekocht, zijn ze niet meer beschikbaar voor anderen. Dit komt omdat Grayscale geen terugbetalingsfunctie heeft in hun fonds. De belegger kan liquiditeit krijgen door zijn aandelen te verkopen aan een andere belegger, maar hij kan de Bitcoins niet opnemen of deze op de één of andere manier door Grayscale laten verkopen.
Dit creëert wat wij de uitdroging van Bitcoin noemen. Als Bitcoin erin gaat, dan komt het er niet snel meer uit. Hetzelfde principe geldt bij de treasury’s van bedrijven die Bitcoin als reserve gebruiken. MicroStrategy kocht $425 miljoen aan Bitcoin en Square kocht $50 miljoen aan Bitcoin als reserve. Beide bedrijven gaan hun Bitcoins voor de lange termijn houden, waardoor dit percentage van het digitale geld in wezen uit het adresseerbare, circulerende aanbod wordt gehaald.
De uitdroging van Bitcoin zal in de loop der tijd alleen maar groter worden. Veel van de nieuwkomers op de markt, zoals grote vermogensbeheerders of corporate treasuries, zullen niet alleen grote hoeveelheden Bitcoin kopen, maar ze zullen het ook voor langere tijd vasthouden. Als je teruggaat naar het huidige circulerende aanbod, betekent dit dat het echte adresseerbare circulerende aanbod niet 18,5 miljoen Bitcoin is, maar iets dat dichter bij 6,5 miljoen ligt. Als je het zo bekijkt, is het gemakkelijk om de onbalans tussen de toenemende vraag en de schaarste in het adresseerbare circulerende aanbod op te drijven.
Dat is het spel op dit moment. Ongeveer 6,5 miljoen Bitcoin beschikbaar voor de hoogste bieders. Als je denkt dat mensen het komende jaar niet meer dan $20.000 per Bitcoin zullen betalen, dan moet je beter opletten.
Dit zal voor ons heel interessant zijn om naar te kijken en we kunnen het concept van Bitcoin alleen maar bedanken voor het feit dat dit allemaal gebeurt.
