Iedereen is zich ervan bewust dat wij een bullish kijk hebben op het langetermijn perspectief van Bitcoin en dat het ooit zal dienen als de volgende wereldwijde reservevaluta. Een volledig digitale toepassing van gezonde geldbeginselen lijkt de oplossing te zijn voor veel van ’s werelds moeilijkste economische problemen op dit moment. Dit wil echter niet zeggen dat wij Bitcoin-maximalisten zijn, waar we wel van overtuigd zijn, is dat het de komende 10 jaar veel zal veranderen.
De toekomst van een digitale economie
Wij geloven dat er de komende 10-20 jaar veel verschillende digitale technologische innovaties zullen plaatsvinden. Eén voorbeeld hiervan is de digitale kunstruimte, waarin we de komende jaren van analoge kunst naar digitaal kunst zullen gaan.
Net zoals Bitcoin superieur is aan goud als een store of value, zijn wij van mening dat digitale kunst superieur zal zijn aan analoge kunst. Op welke blockchain dit gebeurt zal de tijd uitwijzen, en zal door de markt bepaald worden.
Een andere innovatie waar wij al jaren over spreken sinds het ontstaan van Ethereum, is tokenisatie. Je hebt me waarschijnlijk horen zeggen dat “elk aandeel, elke obligatie, elke valuta en elk handelsartikel zal worden getokeniseerd”.
Deze mantra omvat veel verschillende ideeën, maar de kerngedachte is dat de assets en de marktpartijen hetzelfde zullen blijven, terwijl de technologische vormfactor zal verbeteren.
Van een analoge naar een digitale tijd
Het analoge tijdperk van securities (effecten) vereiste fysieke assets (aandelencertificaten, hypotheken, enz.). Het elektronisch tijdperk van securities (effecten) vereiste elektronische CUSIP’s als representatie van de fysieke assets die in gecentraliseerde bewaring bleven (ex: DTCC).
Deze elektronische CUSIP’s gaan van de ene gecentraliseerde databank naar de andere en vereisen langdurige/inefficiënte afhandelingsprocedures.
Het digitale tijdperk van de securities (effecten) is waar we nu zijn. Het is nog heel, heel vroeg. Het is echt nog veel te vroeg om te concluderen dat marktdeelnemers zullen handelen in getokeniseerde aandelen, obligaties, valuta’s en grondstoffen. Maar de technologie wordt steeds beter. Het zorgt voor goedkopere, snellere en efficiëntere afhandelingen bij investeerders. Hieruit kunnen we concluderen dat digital assets het financiële systeem opentrekken voor een bredere groep van wereldwijde deelnemers.
Alles zal getokeniseerd worden!
In een webinar die vrijdag 2 oktober door de kamer van digitale handel werd gehost, zei Clayton dat alle aandelenhandel vandaag de dag volledig elektronisch verloopt, vergeleken met 20 jaar geleden. In het verleden waren er aandelencertificaten, en vandaag de dag zijn er digitale noteringen die de aandelen vertegenwoordigen. “Het kan heel goed zijn dat deze allemaal getokeniseerd gaan worden,” zei Clayton.
De webinar, getiteld “Two Sides of the American Coin. Innovation & Regulation of Digital Assets,” richtte zich op wat nodig is om de blockchain en crypto ruimte te laten groeien. Brian Brooks, de waarnemend controleur bij het “Office of the Comptroller of the Currency” (OCC), nam ook deel.
Zowel Clayton als Brooks zeiden dat ze blij zijn met innovatie in de crypto ruimte, maar dan wel binnen de wettelijke kaders.
Voor ons is het zeker een belangrijke ontwikkeling om te horen dat Jay Clayton en Brian Brooks zich focussen op dit gespreksonderwerp. Het laat zien dat ze niet anti-Bitcoin of anti-crypto zijn. Ze zien het potentieel van innovatie en de positieve impact. Het lijkt erop dat ze alleen maar werkende producten willen zien die het bestaande wettelijke kader volgen.
Jay Claton & Brian Brooks
Wat zijn onze denkpistes van hoe dit zal evolueren
Nu wat is onze voorspelling van hoe dit allemaal in de toekomst zal evolueren of gaat verlopen – Wij geloven dat de SEC uiteindelijk elk bedrijf en elke traditionele beurs een mandaat zal geven om de aandelen die op de markt worden verhandeld te tokeniseren. Dit zou toezichthouders in staat stellen om proactief te worden in hun wetshandhaving betreffende de veiligheid en het zou voor hen enorm veel tijd, geld en energie besparen.
Als twee beleggers iets doen waarmee ze de regels overtreden, dan is dit inefficiënt en kostbaar voor de SEC om een zaak aan te spannen en de wet af te dwingen. In dit digitale tijdperk van securities (effecten) zal de wet in code worden geschreven en zal het hierdoor specifieke acties voorkomen.
Een gemakkelijk voorbeeld is het volgende:
- Aan de digitale wallet van elke investeerder wordt specifieke informatie gekoppeld. (Bent u geaccrediteerd? Welke geografie woont u? Wat mag u wel of niet bezitten).
- Elk asset of belegging zal specifieke informatie bevatten dat gecodeerd is in het token (wie heeft het asset uitgegeven? is het alleen beschikbaar voor geaccrediteerde beleggers? zijn er bepaalde geografieën waarin het niet mag worden verhandeld? zijn er grenzen aan hoeveel iemand mag bezitten).
- Als een belegger een asset wil kopen/verkopen, zal de code onmiddellijk controleren en bevestigen dat de transactie voldoet aan alle reglementaire vereisten. Dit zal illegale of onverstandige transacties voorkomen, terwijl het een efficiënter systeem voor de markt inluidt.
De sleutel tot deze visie is dat de toezichthouders daadwerkelijk een veiligere, efficiëntere markt zullen creëren door de overgang naar digitale assets verplicht te maken. De meeste mensen vragen zich af of de toezichthouders wel de bevoegdheid hebben om zoiets te verplichten, maar we hebben ze in het verleden soortgelijke dingen gedaan.
Ze hebben het gebruik van de Edgar-database verplicht gemaakt en ze hebben ook de opname van de XML-technologie verplicht gemaakt.
Er is echter weinig verschil in het mandateren bij de toekomstige implementatie van digital assets – elk asset zal nog steeds hetzelfde aandeel, dezelfde obligatie, dezelfde valuta of hetzelfde product zijn, en elke marktdeelnemer zal hetzelfde zijn, maar de assets zullen dan gewoon in een vernieuwde technologische vormfactor bestaan.
Wat is de Edgar Database
EDGAR – Electronic Data Gathering, Analysis and Retrieval – is het elektronische opslagsysteem dat door de Securities and Exchange Commission is opgezet om de efficiëntie en de toegankelijkheid van ondernemingsdossiers te vergroten. Het systeem wordt door alle beursgenoteerde bedrijven gebruikt bij het indienen van de vereiste documenten bij de SEC. Zakelijke documenten zijn tijdsintensief en door de oprichting van EDGAR is de tijd die nodig is om zakelijke documenten openbaar te maken, sterk afgenomen.
Wat zijn de uitdagingen om dit verwezenlijken?
Het makkelijke is tijd en het moeilijke is technologie. Het creëren van innovatieve technologieën zoals we die vandaag bespreken, neemt een buitensporige hoeveelheid tijd in beslag. Je hebt slimme mensen nodig, die goed geïnformeerd zijn en jarenlang werken aan een systeem dat op wereldschaal kan werken. Als je triljoenen dollars aan transacties gaat afhandelen, dan kun je er maar beter voor zorgen dat je alles goed hebt opgezet en goed functioneert.
De technologische hindernis is veel controversiëler. Iedereen wordt financieel geprikkeld in de overtuiging dat hun blockchain de winnaar zal zijn. Als je het ons vraagt, is Bitcoin de meest veilige chain die uiteindelijk de thuisbasis zal worden voor het afhandelen van eender welke asset.
Als je het aan een Ethereum-gelovige vraagt, zullen ze allemaal zaken beginnen uitleggen over DeFi, enz. Als u het aan iemand vraagt die op een andere chain werkzaam is, zullen ze uitleggen waarom zij geloven dat ze een aantal betere technische eigenschappen of voordelen hebben.
Uiteindelijk doet de mening van geen enkel individu ertoe. De markt zal de winnaar bepalen. Deze onenigheid over de toekomstige winnaar is precies hoe de markten worden gemaakt. Sommige mensen zullen gelijk hebben en anderen zullen ongelijk hebben.
Sommigen zullen enorme fortuinen creëren. Anderen zullen hun welvaart teniet doen. Het is een cyclus die telkens weer opnieuw plaatsvindt wanneer er sprake is van technologische innovatie.
U moet ons uiteraard niet geloven
Terwijl het debat over “waar zal het gebeuren?” voortduurt, is één ding heel duidelijk – elk aandeel, elke obligatie, elke valuta en elke grondstof zal uiteindelijk worden getokeniseerd. U moet ons uiteraard niet geloven? Maar wij geloven dat elke technologie die gebruikt kan worden om de prestaties te verbeteren omarmd zal worden door de beleggersgemeenschap.
Former SoFi CEO Cagney Sells Biggest Heloc-Backed Bond in Decade... using #Blockchain https://t.co/4bMWQdd84a
— David J. Howie (@BlockchainHowie) September 4, 2020
Wist u dat?
Dat de grootste HELOC-obligatie van de afgelopen tien jaar wordt door het portfoliobedrijf Figure Technologies uitgevoerd en dit is allemaal via een blockchain tot stand gebracht:
“Mike Cagney’s blockchain lening startup Figure Technologies biedt onderpand, aan de grootste obligatielening sinds de ineenstorting van de Amerikaanse huizenmarkt, meer dan tien jaar geleden.”
De $308 miljoen securitisatie werd ook door de alternatieve vastgoedfondsen van de firma Saluda Grade gesponsord. Dit is de tweede securitisatie van ”Figure-originated loans” en één van de eerste asset-backed securitisatie die volledig op een blockchain draait. The Heloc-leningen die de deal ondersteunen zijn ontstaan, onderhouden, gefinancierd en verkocht op Figure’s aangesloten blockchain, Provenance.
Figure, is een niet-bancaire kredietverstrekker en heeft ondertussen meer dan 1 miljard dollar aan Heloc-leningen sinds de lancering in 2018. Er wordt nog meer vraag verwacht naar het product naarmate de grote traditionele banken zich meer beginnen terug te trekken.