Wat mag je volgend jaar verwachten, wij vatten het samen!

by | dec 29, 2020

Hieronder vind je enkele belangrijke take-aways uit het laatste rapport van Delphi Digital, “The Bitcoin Bull Case: 2021 & Beyond”, maar we raden je ten zeerste aan het volledige rapport te lezen als je op zoek bent naar meer informatie voor Bitcoin’s volgende bull run. Het zit vol met on-chain data, marktcyclusprognoses, een uitsplitsing van de belangrijkste handelstrends, marktanalyses en verschillende indicatoren die wij volgen naarmate we steeds dichter bij het einde van het jaar komen!

Dat 2021 een interessant jaar zal worden is wel duidelijk 

Na 1.081 dagen wachten bereikte Bitcoin in week 49 van  2020 eindelijk een nieuwe all-time high. Het belang van deze nieuwe all-time high in USD-termen kan niet worden overschat.

Veel sceptici hebben BTC publiekelijk veroordeeld voor het niet bereiken van een nieuwe high ondanks zo’n gunstige macro-achtergrond, dus een sterke beweging richting die $20.000 zou het zoveelste bewijs zijn dat Bitcoin niet stopt met groeien. Maar voor ons is een nieuwe high slechts het begin.

Als we de huidige cyclus van BTC vergelijken met de vorige, lijkt het goed op schema te zitten. Hoewel het niet perfect is, zijn de overeenkomsten tussen de cycli zeer opvallend.

Klik om te vergroten

In ons eerste Bitcoin rapport van december 2018 analyseerden (toen we nog trade.be waren) we de historische activiteit van de houders en de marktcycli. Dit om te voorspellen dat de prijs van BTC in het eerste kwartaal van 2019 een bodem zou bereiken. Zoals het oude gezegde luidt: “de geschiedenis herhaalt zich niet, maar het rijmt vaak”. De gegevens beginnen opnieuw het verleden te weerspiegelen.

Wat we zien op dit moment

Laten we beginnen met uit te leggen wat de onderstaande grafiek illustreert. Als je niet bekend bent met UTXO-analyse, kan het een beetje complex lijken, daarom maken we een kleurenschema om uit te leggen waarom deze data zo belangrijk is.

  • De lichtblauwe lijn vertegenwoordigt het % van de ‘Supply Last Active 1+ Years Ago’ (of het % van Bitcoin dat in minstens 12 maanden niet meer verplaatst is geweest); de witte lijn is de prijs van Bitcoin.
  • Wanneer de blauwe lijn stijgt, accumuleren de langetermijnhouders BTC. Wanneer de blauwe lijn daalt, verkopen de langetermijnhouders.
  • Terwijl de verkoopdruk instinctief slecht is voor de prijs, zal je bij het bestuderen van de geschiedenis merken dat de langetermijnhouders niet verkopen gedurende de bearmarkten, maar dat ze juist de neiging hebben om bij te kopen.
  • De gele, verticale lijn staat voor de UTXO Floor van het ‘% van Supply Last Active 1+ Years Ago’ en de rode, verticale lijn staat voor de ‘BTC Price max drawdown’ voor die cyclus.
  • De paarse cirkels accentueren de tijdsperiodes tussen de momenten dat de gele lijn voor het eerst verschijnt tot op het moment dat de daaropvolgende rode lijn verschijnt (of de tijd tussen de ‘UTXO Floor’ & ‘BTC’s max drawdown’).
  • Zoals je kan zien, stijgt het ‘% van de Supply Last Active 1+ Years Ago’ terwijl de BTC-prijs in iedere cyclische periode daalt.
  • De blauwe streep staat voor de ‘UTXO Peak in % van de Supply Last Active 1+ Years Ago’ en de groene streep staat voor de BTC Price All Time High voor die cyclus.
  • Terwijl tijdsperioden tussen de gele en de rode lijn historisch gezien bearish zijn, is het omgekeerde waar tussen de blauwe en groene perioden. Deze hebben bewezen ongelooflijk bullish te zijn.

 

Wat valt er op?

Als je de grafiek goed bestudeert, zie je een patroon ontstaan: blauw, groen, geel en rood.

  • We bereiken de UTXO Peak als langetermijnhouders zich accumuleren doorheen de bearmarkt.
  • Nadat het aanbod in de sterkere handen is overgegaan, worden de markten sterker en wordt er een nieuwe all- time high bereikt voor de prijs van Bitcoin
  • Langetermijnhouders beginnen winst te maken en verkopen wanneer nieuwkomers op de markt de koopdruk opvoeren, wat de prijs verlaagt en ons naar de UTXO Floor brengt.
  • Zodra de UTXO Floor wordt geraakt, beginnen de kortetermijnhouders met zwakkere handen te capituleren, terwijl de langetermijnhouders opnieuw beginnen te accumuleren naarmate de BTC prijs de Max Drawdown nadert.

De trends die we in de UTXO-DATA van Bitcoin zien, doen ons denken aan eerdere bull runs. In een poging om niet te overdrijven, hebben we één van de meest sprekende diagrammen van het hele rapport toegevoegd. Wij willen u dan ook aanraden om deze door te nemen zodat u begrijpt hoe de marktcycli en de winstpatronen in onze bullish outlook voor BTC een rol spelen.

Klik om te vergroten

In de onderstaande tabel tonen we aan hoe belangrijk de UTXO Peak voor Supply Last Active 1+ Years Ago is door de BTC rendementen te tonen op verschillende tijdstippen na het optreden ervan (we definiëren het begin van elke cyclus als de dag waarop de UTXO Peak werd bereikt).

Het aanbod wordt opgeslokt!

Is dit het begin van een nieuwe bull cyclus? We zouden kunnen blijven praten over de UTXO chart om antwoorden te krijgen, maar er zijn genoeg andere datasets waar we naar kunnen kijken om nieuwe inzichten te krijgen. Het Bitcoin futures volume, bijvoorbeeld, deze komt van zijn hoogste maand ooit.

Klik om te vergroten

Voorstanders van BTC hebben het er vaak over dat de dynamiek van vraag en aanbod een asymmetrische kans biedt. Met 88,39% van het totale aanbod dat al gecreëerd is, en in het kielzog van Bitcoins derde halving, blijft er gewoonweg niet voldoende aanbod over om aan de globale vraag te voldoen zonder dat de prijs stijgt.

 

Schaarste, en hoe marktpartijen dit waarderen, kan op veel verschillende manieren worden waargenomen. Zo is het aanbod van BTC op de exchanges met 20% gedaald sinds het in februari een historisch hoogtepunt bereikte. Deze trend staat in direct contrast met de manische 2017 bull markt toen het aanbod op de exchanges werd opgeblazen.

Bovendien zien we de institutionele interesse en de vraag met de dag toenemen, wat gedeeltelijk de versnelling verklaart van de instroom in investeringsvehikels die geschikt zijn om institutioneel kapitaal te verwerken. Grayscale Investments is bijvoorbeeld de grootste vermogensbeheerder van digital assets en beschikt over meer dan 546.000 BTC, oftewel ~2,9% van het circulerende aanbod (vanaf 3 december), waarvan Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) het populairste is.

Klik om te vergroten

De langetermijndata wordt alleen maar sterker!

We hebben in een eerder artikel de parabolische aard van de BTC-prijs aangehaald. In dit artikel waarschuwde we ook voor een mogelijke terugval op korte termijn, in het kader van een gezonde opleving.

Kort daarna zagen we een aanzienlijke prijsdaling, versterkt door liquidaties en een beetje winstneming, terwijl een aantal indicatoren een extreme overbought-indicatoren deden oplichten. Hier zijn een paar statistieken om de laatste beweging van BTC in de juiste context te plaatsen:

  • BTC’s wekelijkse RSI brak voor het eerst sinds december 2017 boven de 85. Dit is sinds 2013 slechts zes keer eerder gebeurd.
  • Op korte termijn zijn Bitcoin’s prestaties flink verbeterd. 50% van de tijd was BTC hoger in de vier weken die volgden bij zo’n extreme meting.
  • Maar van deze positieve resultaten was het gemiddelde rendement ~49% terwijl het gemiddelde verlies ~6% was in de gevallen waarin de prijs daalde.
  • Belangrijker nog, Bitcoins prijs was 12 maanden later in elk geval hoger (op één geval na, wat ook toevallig 17 december was).
  • De gemiddelde winst bedroeg in de vijf voorvallen vóór december 2017 ~1,115%. In de twaalf maanden na de piek van eind 2017 daalde BTC met meer dan 75%.

 

Maar dat is nog niet alles!

De maandelijkse RSI van BTC is voor het eerst in ~3 jaar ook boven de 70 uitgekomen.

Bitcoin’s maandelijkse RSI brak voor het eerst boven de 70 eind 2016 vooraleer het nog eens met +1.300% steeg tot aan de piek van december 2017.

Bovendien was november het hoogste maandelijk niveau dat ooit werd behaald en overtrof het de vorige piek van 2017 met ongeveer 38%.

Klik om te vergroten

De lange termijn data wordt alleen maar sterker!

Het is duidelijk dat Bitcoins publicity-to-market-value ratio tot de hoogste ter wereld behoort. De totale marktwaarde is ruwweg gelijk aan de grootte van Apple en Microsofts totale cash balance.

Opmerkelijk is dat er sinds eind maart meer dan 11 biljoen dollar is toegevoegd aan de wereldwijde M2-geldvoorraad.

De prijs van Bitcoin is in diezelfde periode verdrievoudigd, maar de totale marktwaarde ervan vertegenwoordigt nog steeds slechts ~0,37% van het wereldwijde M2-geld.

Als deze stelling juist blijkt te zijn, zou BTC in de komende jaren een materieel deel van de Treasury en de staatsobligaties in de portfolio van de gemiddelde investeerder kunnen vervangen, wat resulteert in immense kapitaalstromen voor zo’n ontluikende aanwinst.

Wat is M2-geld?

M2 is een classificatie van de geldhoeveelheid. Het omvat M1, dat bestaat uit cash buiten het private banking-systeem plus deposito’s op de lopende rekening. Terwijl het ook kapitaal op spaarrekeningen, de geldmarkt en retail beleggingsfondsen en termijndeposito’s van minder dan $100.000 omvat.

M2 is een bredere classificatie dan M1 omdat het assets omvat die nog steeds zeer liquide zijn, maar die niet enkel cash geld zijn. M2 wordt meestal gebruikt als classificatie voor de geldhoeveelheid in de eurozone en Amerika. In het Verenigd Koninkrijk zijn de officiële benamingen beperkt tot M0 en M4.

Elke toename van het geldaanbod is belangrijke informatie voor forexhandelaren, omdat een groter aanbod de prijs van een valuta zou kunnen verlagen – ervan uitgaande dat de vraag gelijk blijft.

In één van onze volgende artikels gaan we het hebben over waar Bitcoin gerangschikt staat op de wereldrang lijst. 

Risico’s op korte termijn

Technisch gezien is een nieuwe high duidelijk significant, maar we kijken hier naar een upside breakout om de duurzaamheid van de laatste sprong te bevestigen. Een beweging boven de $20k met een sterk volume zou de opwaartse move echt kunnen bevestigen, gezien BTC’s huidige uptrend.

Het is belangrijk om in gedachten te houden wat er de vorige keer gebeurde toen Bitcoin doorbrak naar een nieuwe ATH in de eerste maanden van 2017. BTC werd aanvankelijk verkocht, herstelde, herteste, brak naar een nieuwe high, en corrigeerde vervolgens nog eens ~25% vooraleer het zijn uptrend voortzette. 

“Geduld is de sleutel”.

Andere noemenswaardige risico’s 

 

  • Een plotselinge terugval van de Amerikaanse dollar, zeker gezien de extreem korte USD-positionering en het vreselijke sentiment ten opzichte van de greenback.
  • Toenemende liquiditeitscondities: na de exploderende groei in het tweede kwartaal zijn de groeicijfers van de balansen bij de grote centrale banken gedaald. De uitgifte van staatsobligaties overtreft momenteel de aankopen van de Fed tegen een koers van 7:1. Dergelijke omstandigheden zouden opnieuw kunnen leiden tot een gewelddadige marktverkoop, wat op korte termijn waarschijnlijk een negatieve invloed zou hebben op BTC.
  • De Crypto Fear & Greed Index heeft zijn hoogste niveau bereikt sinds juni 2019, met een 14-daags gemiddelde dat recentelijk het equivalent van de zomer ’19 heeft overschreden. Historisch gezien zijn extreme metingen van deze index ook gekenmerkt door kortstondige omslagpunten.
  • Volgens ons wordt het macroklimaat voor Bitcoin gekenmerkt door een versnelling van de monetaire groei, versoepeling van de financiële omstandigheden, lage of afnemende marktvolatiliteit, een zwakkere USD en lagere reële koersen.

Tot slot

We laten nog een laatste bedenking achter die de essentie van onze opwinding weergeeft: het is niet de Bitcoin van 2017.

Massale retail speculatie en virale memes zijn ingeruild voor family offices en macro-investeerders van wereldklasse. Paul Tudor Jones verwacht dat het “het snelste paard” zal zijn, wat parallellen vertoont met goud uit de jaren zeventig van de vorige eeuw. Stan Druckenmiller heeft zijn Bitcoin positie onthuld en sluit zich aan bij namen als Dan Tapiero, die voorheen BTC ook flink aan de tand heeft gevoeld. Raoul Pal heeft Bitcoin de “beste trade en toekomstige kans die hij in zijn carrière heeft gezien” genoemd.

 

Bitcoin heeft bewezen dat het niet gewoon de ” tulpenbubble van de 21e eeuw” is; de nieuwe ATH zet de toon voor een nieuwe bull run. We zijn nog vroeg, maar uiteindelijk ook niet meer zo heel vroeg.

Elke GIA (geregistreerd beleggingsadviseur), financieel adviseur en investeringsprofessional zit nu op een cruciaal punt:

Maak ik gebruik van dit nieuwe paradigma en omarm ik de “digitale schaarste” of negeer ik Bitcoin en hoop ik dat al die genoemde namen het bij het verkeerde eind hebben – want als ze gelijk hebben, zal het waarschijnlijk een carrièrekans zijn die hen ’s nachts wakker houdt.

Bedankt voor het lezen en blijf gezond!

Onze artikels zijn géén financieel advies, zij dienen louter ter ondersteuning van uw eigen research. #DYOR!
Share This