Is dit de cyclus die in geschiedenisboeken zal komen?

by | Apr 13, 2021

Beseffen jullie goed dat er een fenomeen zou kunnen plaatsvinden dat Bitcoin nog nooit heeft meegemaakt? Bitcoin zou terecht kunnen komen in een soort van hypercyclus. Dit kan volgens ons enkel gebeuren wanneer het huidige niveau van institutionele adoptie aanhoudt of groeit.  Het unieke gebruik van Bitcoin is het afgelopen jaar geconsolideerd, waardoor miljarden dollars van tafel zijn gehaald.

 

Waarschijnlijk hoorde u voor het eerst van Bitcoin in 2013 of 2017, toen vrienden en familie het hadden over de wilde prijsschommelingen.

De marktcyclus van Bitcoin is meestal ongeveer 4 jaar en sommigen veronderstellen dat de cyclus wordt geïnduceerd door halvingen (een vermindering van het nieuwe aanbod). Het idee is een afname van het aanbod + toename van de vraag = stijging van het aantal. We kunnen dit de virale marketingcyclus van Bitcoin noemen. Satoshi beschrijft het beknopt:

“Als het aantal gebruikers groeit, stijgt de waarde per coin. Het heeft de potentie voor een positieve feedback loop; als het aantal gebruikers toeneemt, gaat de waarde omhoog, wat meer gebruikers kan aantrekken om te profiteren van de stijgende waarde.” – Satoshi Nakamoto

Merk op dat Satoshi dit schreef voordat Bitcoin zelfs maar $0,01 waard was. In de grafiek hieronder zien we de prijs van Bitcoin en de halveringen, de stippellijnen. Zoals we kunnen zien, heeft er na elke halvering een bullrun plaatsgevonden.

Wat kan dit allemaal betekenen voor Bitcoin?

 

Het concept klinkt misschien iets dat door moonboys wordt gebruikt om hun shitcoin te pumpen. Kijk bijvoorbeeld naar Elon Musk die Doge pompt. Maar dit keer is het anders. Het is niet alleen een bekend fenomeen, het is er ook één dat bij Bitcoin zou kunnen plaatsvinden.

De adoptie van Bitcoin als een hedge tegen depreciërende fiatvaluta’s is de afgelopen 12 maanden ontzettend toegenomen, en door deze realisatie zou het wel eens goed kunnen dat Bitcoin een hyper bullrun kan meemaken.

Dit zou volgens ons in echt extreme omstandigheden het typische boom en bust-patroon kunnen elimineren. Maar op dit standpunt gaan wij niet rekenen. Wij gaan vandaag kijken naar de werkelijke data en onze mening erover geven.

Wij zijn er wel vrij zeker van, ook al vind er geen hyper bullrun plaats, dat wanneer we over twee of drie jaar terugkijken naar een $50.000 per Bitcoin, dit geschiedenis zal zijn. U zult u dom voelen dat u zich ooit zorgen hebt gemaakt over Bitcoins van $50.000. U zult zeggen “Ik wou dat ik meer gekocht had.” Op een dag zal de prijs van Bitcoin veel hoger zijn dan $50.000.

Op dit moment is de markt erg riskant.

Gebasseerd op data en patronen uit de hele geschiedenis van Bitcoin, zien we nu dezelfde dingen die we altijd hebben gezien wanneer Bitcoin een verhitte zone nadert.

HODL-waves tonen Bitcoins die van sterke handen naar nieuwkomers gaan. Prijsratio’s zoals MVRV Z-Score en Puell Multiple naderen hun gevaarlijke zones.

 

Maar de HODL’ers!

Hou in gedachten, dat hodlers de prijzen niet opdrijven, maar de bodem leggen voor hoe ver de prijzen zullen dalen. Uiteindelijk hebt u geen verkopers meer.

Maar u hebt nog steeds kopers nodig om de prijs opnieuw naar boven te krijgen. We kunnen nog steeds naar een grote “blow-off” top zien en daarna 80% of meer crashen – of gewoon crashen vanaf hier – zelfs wanneer alle HODL’ers HODL’en.

Is het verleden een referentie?

We zien veel toevalligheden in de data van vandaag vergeleken met wat we zagen toen de markt haar vorige pieken in de marktcyclus naderde.

Klik om te vergroten
Klik om te vergroten

Dit zien we ook wanneer we kijken naar “realized cap HODL-wave”, die de marktwaarde en de invloed van verschillende HODL’er portfolio’s op de markt weergeven.

Wat is de realized cap HODL-wave juist?

De gekleurde banden geven de relatieve fractie van de bestaande Bitcoin aan die voor het laatst verhandeld is binnen het tijdsvenster dat in de legenda staat. De onderste, warmere kleuren (rood, oranje) staan voor Bitcoin-transacties van zeer recente datum, terwijl de bovenste, koelere kleuren (groen, blauw) staan voor Bitcoin-transacties die al lange tijd niet meer hebben plaatsgevonden. De geldvoorraad van Bitcoin is in deze periode gegroeid van 50 BTC naar ~18M BTC, dus de grafiek is genormaliseerd naar de BTC die er op elke datum waren (linker y-as). De zwarte lijn toont de USD/BTC prijs (logaritmisch, rechter y-as). 

Deze grafiek is fascinerend omdat het de macroscopische verschuivingen laat zien die hebben plaatsgevonden in het Bitcoin-eigendom door de geschiedenis heen. Pieken in de onderste, warmgekleurde leeftijdsbanden (<1 dag, 1 dag – 1 week, 1 week – 1 maand) duiden op grote hoeveelheden Bitcoin die plotseling worden verhandeld. De gestage groei van de bovenste, koeler gekleurde leeftijdsbanden (2-3 jaar, 3-5 jaar, >5 jaar) toont de Bitcoin die niet wordt verhandeld, wachtend tussen de rally’s. De interactie tussen deze twee patronen illustreert het gedrag van Bitcoin-investeerders tijdens marktcycli.

Als we pieken in de marktcyclus naderen. Bekijk dan zeker de HODL-waves over de gehele geschiedenis van Bitcoin. U ziet de bovenste banden krimpen wanneer de markt zijn piek nadert.

Op het moment van schrijven van dit bericht zijn we nog niet op het niveau van de vorige pieken, maar deze gaan alleen maar krapper worden.

Als nieuwe kopers beginnen te hodlen, zullen we die actie weerspiegeld zien in de HODL-waves. De lagere waves zullen afvlakken wanneer Bitcoins naar de middelste waves stromen. Geleidelijk aan zullen de middelste waves breder worden, en dan de bovenste waves ook.

Het is niet mogelijk om grafieken zoals hierboven te maken voor traditionele asset classes. Alleen Bitcoin en andere publieke blockchains houden deze gegevens nauwgezet bij gedurende hun hele geschiedenis. Dit maakt post-hoc analyses van grootschalig marktgedrag mogelijk.

Waar moet u op letten?

De klassieke top-vindende metriek MVRV Z-Score en Puell Multiple zijn gevaarlijk dicht bij de extremen gekomen. Kijk eens waar we zijn, hieronder omcirkeld.

Waarom zijn die topgebieden gearceerd?

Omdat deze metriek naar die zones drijft wanneer de markt dicht bij zijn piek komt, nooit op een ander moment.

De MVRV

Klik om te vergroten

De puell multiple

Klik om te vergroten

Aan de hand van de Puell multiple indicator zien we dat er nog wel wat ruimte is om te groeien. Als we in de blauwe zone terecht zouden komen dan is dat sowieso een koopopportuniteit zoals we dat in 2013 zagen. Rekening houdend dat de pieken van de puell multiple bij elke cyclus verzwakken. Door deze bevinding/analyse zou het dus opportuun zijn om gedeeltelijk te verkopen in de afhellende groene box.

Hoe kan dat? De markt is nog nooit zo hot geweest?

Ja, wij weten ook wel dat er nog veel institutioneel geld klaarstaat om de markt te betreden, maar data liegt nooit. Denk maar eens terug aan 2017… Toen zei de bakker om de hoek dat de “wallstreet boys” in 2018 massaal zouden instappen en dat de prijs nog hoger zou gaan en dit terwijl de data op de on-chain charts ons iets anders vertelde.

Grote instellingen zijn uiteraard slimmer dan dat en kopen niet zomaar op elk moment. Ze hebben een heel team achter zich en hebben toen uiteindelijk mooi alles opgekocht in de dip van 2018/2019. U zou gek zou als u het niet doet. Daarom, dom geld zal altijd op de piek kopen… Slim geld niet ;-).

Misschien door Covid zullen instellingen hun geld nog meer in Bitcoin steken om zo hun vermogen te beschermen tegen de aankomende inflatie. We zullen zien. En dit is iets dat van essentieel belang zal zijn om een extreme bullmarkt te creëren. Wij hopen en gokken allemaal dat bedrijven en instellingen voor langere tijd geld blijven wegtrekken uit productieve, winstgevende, langetermijnontwikkelingen om uiteindelijk in Bitcoin te steken.

Eén ding is zeker – Wat we instellingen nu zien doen hebben we nog nooit gezien met eender wel asset dan ook.

Nooit eerder had Bitcoin zulke sterke fundamentals tegen een macro-achtergrond (traditioneel financieel systeem) die precies laat zien waarom Bitcoin nodig is, het verhaal uniek is, en de mogelijkheid voor wereldwijde waarde om naar Bitcoin te stromen nog nooit zo gemakkelijk is geweest.

Hoewel Bitcoin werd gezaaid tijdens de financiële crisis van 2008, is het grotendeels tot bloei gekomen tijdens een macro bullrun. Van 2008 tot 2020 hadden de traditionele financiële markten een paar kleine correcties, maar geen echte recessie. En die is er nu wel.

Afgelopen jaar is voor Bitcoin de eerste echte test geweest en het heeft deze test met glans doorstaan. Tijdens de liquiditeitscrisis van 12 maart (die alle markten trof) maakte Bitcoin een absurde crash mee, maar Bitcoin overleefde het en schoot eind 2020 uit de startblokken en bereikte sindsdien alleen maar nieuwe hoogtepunten.

Terwijl Bitcoin als een raket blijft gaan, wordt er wereldwijd geld bijgeprint tegen 100/uur (ook wel quantitative easing genoemd). En eigelijk is tegen 100/uur nog zacht uitgedrukt, we hebben nog nooit in de menselijke geschiedenis zo veel extra geld in het systeem zien vloeien. Meer dan $10 biljoen wereldwijd stroomde tot nu toe in het traditionele financiële systeem. Dat is even 5 keer zo veel als de huidige cryptomarktkapitalisatie, op nog geen jaar tijd. Dit betekende dat overheden hun valuta actief devalueren, en dat is precies waar Bitcoin tegen beschermt.

Bitcoin is speciaal gebouwd om waarde op te slaan in een wereld waar u uw overheid of bank niet kunt vertrouwen. Die momenten komen echter niet vaak voor, zoals tijdens de financiële crisis van 2008. Covid heeft er echt wel voor gezorgd dat Bitcoin in het middelpunt kwam te staan en onder de aandacht kwam.

 

Enkele fundamentele factoren die nu anders zijn dan tijdens de cyclus van 2017 en 2013.

  • In 2017 was er weinig info om nieuwkomers Bitcoin te helpen begrijpen, en voor bestaande Bitcoiners werd het steeds moeilijker om hun geloof erin te behouden.
  • In de bull run van 2017 waren er nog veel controversen rond Bitcoin, dat het een asset was dat goud zou kunnen vervangen. Op dit moment is het Bitcoins “Goud 2.0”-verhaal het enige verhaal dat de cryptoruimte vooruit stuwt. Het is het enige focuspunt dat aandacht en koopkracht zal blijven genereren. Dat zagen we in 2017 absoluut niet.
  • Buiten dat kreeg Bitcoin ook te maken met een fork oorlog, namelijk de beduchte fork van Bitcoin cash. Die dacht Bitcoin van zijn troon te stoten.
  • In de 2013 en 2017 Bitcoin bullruns, was het relatief moeilijk om Bitcoin te kopen, dat is nu niet meer het geval.
  • Toen bestond er nog geen on-chain data/ fund flow platform zoals glassnode, santiment of cryptoquant. Nu is alles nog transparenter en beter te managen.

Wat kan u doen?

U kunt meer geld in de markt stoppen. Op lange termijn zal het niet uitmaken. Op een gegeven moment zal de prijs van Bitcoin veel hoger zijn dan $60.000. Sommige altcoins zullen het veel, veel beter doen. Maar het gaat er bij ons niet zozeer om of u nu constant Bitcoin of een andere cryptocurrency bijkoopt of niet.

Het gaat er bij ons eerder om om jullie op de risico’s te wijzen waar niemand anders het over heeft. Op dit moment is onze data op sommige punten in strijd met het groeiende verhaal dat de prijs voor altijd “alleen maar omhoog” kan gaan.

Dus een gouden tip die wij u geven, wacht rustig af en analyseer de huidige situatie zonder er emoties bij te betrekken. Houd u aan uw plan en kijk vooral uit naar wat er nog gaat komen.

 

Een plan voor deze bullmarkt van Bitcoin

Neem geen geld op totdat u duidelijk “verkoop”-signalen ziet op elk niveau. En koop niet totdat de markt tot rust is gekomen.

Hoe weet u dat?

Ja, dat is de vraag die iedereen aan ons stelt. Het is gewoon een vorm van rationeel leren denken zonder dat uw emoties dit in gedrang brengt. Het moeilijkste wat er is, is de markttoppen voorspellen. Het is veel abstracter en gecompliceerder dan een marktbodem voorspellen. Wat we wel kunnen doen is een inschatting maken van waar de markttop zich zal bevinden. Wanneer we in de buurt komen van een markttop zal dit ook duidelijker gereflecteerd worden in de on-chain data, net zoals het in elk van de vier vorige marktcycli is gebeurd.

Wees er bewust van! We zijn nog niet in de buurt van de marktcyclus piek, maar we komen elke dag een stapje dicterbij. Hou dit gewoon in het achterhoofd. We hebben al gezien dat zogenaamde “strong hands” hun Bitcoins verkopen. Grayscale groeit nauwelijks op dit moment. Dit zijn de eerste waarschuwingssignalen. Maar we gaan geen actie ondernemen totdat we extremiteiten zien op onze cycli-analyse en on-chain data. Tot dan volgen we gewoon het plan.

 

Naderen we het einde van de bullmarkt?

Sommige data suggereert dat we naar het einde van deze marktcyclus gaan of alleszins een lokale top gaan bereiken. Het is moeilijk voor te stellen omdat de Bitcoin prijs al enkele dips heeft gehad, maar de data liegt niet.

Toch raden wij u aan om wat nieuw geld bij de hand te houden en beginnen na te denken over wat u zult doen als we dat resultaat niet krijgen. Niemand wil namelijk die x3 of x5 missen die we krijgen op weg naar de piek,.

Overweeg de alternatieve interpretatie van deze data: we naderen misschien een vrij aanzienlijke crash, veel meer dan de recente dips. Wat als we een uitgebreide daling van +50% krijgen die maanden aanhoudt, zoals we deden in 2020 en 2019? Dat is wanneer u Bitcoin zult willen kopen. U moet op beide scenario’s voorbereid zijn. Beter safe spelen dan te hebzuchtig te zijn en alles te verliezen.

Misschien mist u wel de 3-5x top maar kunt u uw profit geld dat u nu al verwezenlijkt heeft gebruiken na de onvermijdelijke 70-80% crash.

Als u denkt dat Bitcoin in één lijn naar boven gaat zonder om te kijken, dan bent u mis. Want dan hoopt u ook dat onze data niet klopt en dat Bitcoin binnen het jaar 1M dollar waard is. U hoopt misschien dat onze data niet klopt en wie weet is het dit keer anders, maar wij nemen liever het zeker voor het onzekere.

Bedankt voor het lezen en blijf gezond!

Onze artikels zijn géén financieel advies, zij dienen louter ter ondersteuning van uw eigen research. #DYOR!
Share This