Zoals julle waarschijnlijk al wel weten kunnen investeerders sinds nu ook proberen te profiteren van de toekomstige prijsbewegingen van Ethereum’s belangrijkste cryptotoken, ether (ETH), op de Chicago Mercantile Exchange (CME). Op 8 februari gingen ether futures live op de CME – ‘s werelds grootste derivatenbeurs – 53 dagen nadat de eerste officiële plannen werden aangekondigd. Vandaag gaan we het hebben over wat futures nu juist zijn en wat de voordelen zijn op lange termijn. Enjoy the read TradePremiums!

De werkwijze

Alle maandelijkse contracten lopen af op de laatste vrijdag van de maand. Het contract van deze maand wordt bijvoorbeeld afgesloten op 25 juni. Je kan het eerstvolgende afgesloten contract op TradingView bekijken. Op het moment van schrijven is het juni-contract geprijsd op $2.405, terwijl de huidige ETH-prijs op coinmarketcap $2.362 is. Dit betekent dat men bereid is om $142 boven de spotprijs te betalen, voor het future contract van ETH.

Een marktdeelnemer kan vandaag $2.405 betalen om op 25 juni 1 ETH te ontvangen. Als de prijs van 1 ETH op 25 juni $3.000 is, dan is de koper van het contract tegen de huidige prijs van $2.405 blij omdat hij een korting van 24% heeft op de waarde van zijn aankoop. Aan de andere kant, als de prijs van ETH $1.000 is, dan zal de koper erg teleurgesteld zijn omdat hij 58% te veel heeft betaald.

De CME voorziet op dit moment 6 opeenvolgende maanden ETH-futures en twee in december. Aangezien we in juni zitten (maar voor de laatste vrijdag van de maand), hebben we nog van juni tot en met juli de mogelijkheid om CME ETH-future contracten te verhandelen, en december van 2020 en december van 2021. Het contract van december 2022 zou worden geopend zodra het contract van december 2020 is afgesloten.

Het vinden van de grafieken voor deze contracten is eenvoudig. Wanneer je naar TradingView gaat, kan je ETH intypen in de zoekbalk en op de futures-tab klikken. Bovenaan de lijst staat ‘Ethereum Futures’ van CME GLOBEX.

Je kan daarop klikken, en dan zie je een drop-down voor alle CME-contracten die live zijn.

Je kan nagaan hoe de markt de toekomstige waarde van ETH op een specifiek moment in de tijd inschat door gebruik te maken van deze verschillende keuzemogelijkheden. Hier is een handig spiekbriefje voor hoe CME haar contracten codeert:

Naarmate de datum van contractafsluiting dichterbij komt, zou de spotprijs van ETH (de prijs die te vinden is op exchanges zoals Gemini of Coinbase) moeten convergeren richting de toekomstige prijs.

Waarom?

Stel je voor dat het de dag voor de contractafsluiting is; elk verschil tussen de ETH-spotprijs en de prijs van CME ETH-futures impliceert dat de markt in de komende 24 uur voor de afhandeling evenveel zal bewegen. In theorie zouden er geen grote prijsverschillen mogen zijn op korte termijn maar wel grotere spot/futures prijsverschillen op langere termijn.

Dit is meer intuïtief. Wij zijn er sterk van overtuigd dat de ETH-prijs morgen tussen de $2300 en $2500 ligt. Maar wij hebben totaal geen idee wat de prijs van ETH zal zijn in december 2022, en de markt ook niet.

Hier zijn drie redenen waarom CME-futures een nuttige financiële infrastructuur vormen.

1. Betere prijsontdekking

Futures zijn een fantastisch mechanisme voor prijsontdekkingen. Deze verschillende CME-producten zorgen voor verschillende vehikels om een mening uit te drukken over wat de waarde van ETH in de toekomst zal zijn. Zonder futures zouden we slechts één middel hebben om deze mening te uiten: de ETH-spotprijs.

Prijsontdekking is cruciaal voor de volwassenheid van een asset. Wanneer een asset volwassen en solide prijsontdekkingstools heeft, wordt het veel geschikter voor een breder scala aan investeerderscategorieën. Prijsvormingsmechanismen zijn belangrijk om de speculatieve volatiliteit te verminderen en bieden meer zekerheid over de waarde van het asset op langere termijn. Mensen voelen zich zekerder bij hun investering als er zijn die vooraf betalen voor het asset dat ze in werkelijkheid pas over 18 maanden zullen ontvangen! Deze langetermijnfocus van ETH-futures kan nieuwere beleggers helpen om hun risico’s te meten zodat ze weloverwogen, geïnformeerde stappen kunnen zetten.

2. Een vereiste voor een Ether ETF

Prijsontdekking is een kritieke vereiste voor een toekomstige Ether ETF. ETF’s werken alleen als er extreem sterke zekerheden zijn over de waarde van de onderliggende waarde, en futures zijn een geweldige manier om deze zekerheden op te bouwen.

Belangrijk is dat de CME een Amerikaans bedrijf is, wat betekent dat ETH een prijsonderzoek ondergaat met behulp van een Amerikaanse platform; iets dat Amerikaanse toezichthouders erg blij maakt.

Eén van de belangrijkste redenen achter de voortdurende verwerping van de Bitcoin ETF is het feit dat de prijsvorming van BTC grotendeels off-shore plaatsvond, op ongereguleerde exchanges. Deze rapporten hadden net zo goed gewoon de naam ‘Bitmex’ kunnen noemen, en nu Bitmex is stilgelegd hebben de Bitcoin ETF-voorstellen veel sterkere fundamenten om zich op te baseren.

Wij verwachten dat zodra de Bitcoin ETF in de toekomst wordt goedgekeurd, de Ether ETF niet lang op zich zal laten wachten. Het kostte BTC tien jaar om CME-futures te krijgen, en ETH slechts zes. Bedankt voor deze strijd, grote broer Bitcoin!

3. Meer institutionele beleggers aan boord

Als je dit leest, zal je waarschijnlijk geen consument zijn van CME ETH-futures. De meeste individuele investeerders zijn beter af met het verhandelen van spot ETH of met een crypto native futures product.

Maar dat is niet erg. Dit CME-product is echt niet bedoeld voor het individu; het is bedoeld voor grote instellingen. Futures zijn een geweldig product voor trager bewegende, goed gekapitaliseerde entiteiten. Deze entiteiten kopen niet op Uniswap, en ze zijn misschien niet klaar om het asset fysiek op te slaan. Zij willen misschien grote, dollar-cost average aankopen doen die zich over meerdere maanden uitstrekken, om er zeker van te zijn dat zij een eerlijke en optimale prijs krijgen.

Bovendien is één futurescontract geprijsd op 50 ETH! De meeste individuen kopen niet in deze hoeveelheden, en er wordt verwacht dat CME ETH-futures deelnemers veel contracten kopen, niet slechts één of twee.

In tegenstelling tot Coinbase, Gemini, Kraken, of een andere Amerikaanse cryptobeurs, is CME een platform waar veel instellingen al vertrouwd mee zijn en waar de ondersteunende compliance en infrastructuur al startklaar zijn. Hoe groter de instelling, hoe trager het is om het schip te keren; CME ETH-futures houdt in dat deze grote, traag bewegende instellingen niet ver hoeven te gaan om toegang te krijgen tot ETH-exposure.

Tot slot betekent een notering op de CME dat de Amerikaanse toezichthouders zeggen: “Ja, Ether is een grondstof, net als Bitcoin, goud en zilver. Het is geen security/effect.” Dit brengt institutionele kopers de duidelijkheid waar ze al sinds de ICO van Ethereum op zitten te wachten.

Er is veel discussie over de vraag of CME Ether Futures bullish of bearish zijn voor de toekomstige prijs van ETH.

De bears wijzen erop dat CME Bitcoin Futures eind 2017 openden en dat kort daarna Bitcoin en de rest van de cryptomarkt tankten – Zij beweren dat futures de daling veroorzaakten. Zij geloven dat de markt daalde omdat institutionele beleggers plotseling een mechanisme hadden om bearishness te uiten, en dat deden ze, waardoor ze de BTC-prijs met zich meenamen.

De bulls geloven niet in die analyse. De timing van de CME Bitcoin futures en de piek van de BTC-prijs van de vorige cyclus was puur toeval – Op de piek van de laatste crypto-cyclus was Bitcoin al met 100x gestegen ten opzichte de vorige bodem. Het was voorbestemd om een retracement in te zetten van zijn pad van $200 naar $20.000. De CME Bitcoin future’s hebben dat niet veroorzaakt. Deze keer zitten we veel eerder in de bull-cyclus. Instituten zouden opnieuw hun sentiment kunnen uiten-maar deze keer zou het wel eens bullish kunnen zijn.

Aan het einde van de dag hebben 99,9% van de instellingen geen ETH op hun balans, en de aanzienlijke meerderheid van deze instellingen beschouwen crypto-exchanges niet als levensvatbare onramps voor ETH exposure. CME Futures geeft hen een middel om exposure te krijgen naar ETH die ze voorheen niet hadden – dit doet het aantal stijgen.

Enkele maanden geleden kwam Tesla met het nieuws over een aankoop van 1,5 miljard dollar in Bitcoin. Deze aankondiging kwam gelijk met de lancering van Ether’s CME futures. We leven in een gekke omgeving en we zitten nog maar in de helft van 2021.

Volgens ons kocht Elon BTC al in januari, maar welke cryptocurrency denk je dat hij als volgende koopt?

Waarschijnlijk eentje met een toekomst.