We zijn nu in de laatste 4-6 maanden van de bullmarkt. Gebaseerd op on-chain analyses en de hoeveelheid kapitaal die in de ruimte komt van institutionele beleggers, zijn de cryptomarkten op weg naar een dubbele marktpiek zoals we voor het eerst voorspelden op 5 juli. We verwachten een nieuwe all-time high te zien in de herfst van 2021 voor zowel Bitcoin als Ethereum. Hoewel dingen kunnen veranderen, verwachten we tegen het einde van 2021 $80k+  voor BTC en $6k+ voor ETH te zien, wat grote stijgingen in de meeste andere L1- en DeFi-waarderingen aanjaagt.

Wij lezen nog steeds dat er veel institutioneel geld en grote entiteiten de markt betreden. Dat is zonder twijfel ook zo, maar we zien dit niet op de schaal zoals we lezen in de informatie die we binnekrijgen. De prijzen zijn zeker niet gecorreleerd aan het nieuws zoals dat in 2017 het geval was.

Met andere woorden, we weten dat bedrijven en fondsen Bitcoin op de balansen zetten, misschien ook wat Ethereum en altcoins. Maar niet genoeg om de markten te beïnvloeden. Misschien is de cryptomarkt zo groot dat hun acties er niet zo veel toe doen? De totale cryptomarkt is gewoon veel groter dan vorig jaar, toen de instellingen instapten. Als gevolg daarvan moeten we ook veel meer institutioneel geld zien om dezelfde impact te krijgen.

Of misschien zijn de berichten over entiteiten die enorme hoeveelheden Bitcoin oppotten wel overdreven. Volgens de data die wij waarnemen op CryptoQuant en Glassnode was er de afgelopen maand een zeer geringe uitstroom van cryptobeleggingsproducten en hebben ze nog steeds negatieve conotaties ten opzichte van de artikelen die er gepubliceerd worden.

Zou dit kunnen betekenen dat grote kopers rechtstreeks van OTC-desks en custodians kopen, en niet van fondsen? Dat lijkt voor ons onwaarschijnlijk, omdat de negatieve premies op de meeste grote fondsen het voordelig maken om die fondsen daar te kopen dan elders. En hoe dan ook, op een gegeven moment zou die activiteit op de blockchain te zien zijn.

Het volstaat om te zeggen dat ze je niet zullen vertellen dat ze dit doen totdat de prijs van Bitcoin stijgt en hun beslissingen valideert. Zoals iemand op Wall Street me vertelde, “Als ze je vertellen dat ze kopen, hebben ze al gekocht.”. Financiële bedrijven als Goldman Sachs bestaan al meer dan 100 jaar. Zij hebben elke technologische vooruitgang van de computer tot de mobiele telefoon tot het internet doorstaan. Dit soort wendbare organisaties zullen waarschijnlijk niet verstoord worden door de volgende nieuwe technologie, aanpassing zit in hun DNA.

En eerlijk, instituten doen er niet zoveel toe als je denkt. We kunnen accumulatiepatronen zien in veel verschillende databronnen zonder tekenen van verkoop of capitulatie zoals we zagen tijdens vorige bearmarkten.

Volgens ETF-analisten zou de lancering van Bitcoin futures ETF’s op Amerikaanse bodem korter bij kunnen zijn dan we denken.

• Dinsdag is er een beleggersnotitie uitgebracht waarin wordt gesuggereerd dat de Amerikaanse Securities and Exchange Commission een Bitcoin ETF zou kunnen goedkeuren nadat VanEck en ProShares abrupt hun Ether futures ETF-voorstellen hebben ingetrokken.
• Twee dagen na het indienen van het papierwerk voor hun Ether ETF’s, trokken VanEck en ProShares hun aanvragen in. Hun Bitcoin ETF’s zijn echter nog steeds actief en wachten op de goedkeuring van de SEC.

VanEck en ProShares’ snelle intrekking van voorstellen voor Ethereum futures ETF’s is een goed teken voor een potentiële Bitcoin futures ETF, gezien de SEC heeft toegestaan dat die indiening actief blijft. Een lancering zou al in oktober kunnen komen, en wij denken dat de SEC meerdere tegelijk moet toestaan om te voorkomen dat een first-mover-voordeel wordt uitgedeeld.

SEC-voorzitter Gary Gensler zinspeelde onlangs op de mogelijkheid om een Bitcoin futures ETF goed te keuren onder de Investment Company Act van 1940. Hij gaf ook toe dat Bitcoin zo echt was als het maar kon worden, hoewel volatiel.

Volgens de data van Bitcoin Treasuries hebben bedrijven die Bitcoin op hun balans hebben staan nu tot 1.660.473 BTC in handen. Dit is goed voor bijna 8% van het totale Bitcoin-aanbod.

De gegevens hebben betrekking op de portfolio’s van beursgenoteerde bedrijven, particuliere bedrijven, overheden en ETF-achtige aanbiedingen. Er wordt echter geen rekening gehouden met verloren of ontoegankelijke Bitcoins (geschat op 4M BTC), wat betekent dat het percentage hoger zou kunnen zijn.

Koploper is Michael Saylor’s MicroStrategy. Het business intelligence bedrijf bezit 108.991 BTC (ongeveer 0,5% van het totale aanbod). Interessant is dat het Bitcoin-portfolio van het bedrijf is uitgegroeid tot 75% van de totale marktkapitalisatie. MicroStrategy heeft de hoogste allocatie, zowel in absolute termen als in verhouding tot zijn marktkapitalisatie.

Tesla staat op de tweede plaats. Het elektrische autobedrijf heeft nog steeds 43.200 Bitcoins in bezit, die het begin 2021 verwierf.

Square met iets meer dan 8.000 BTC, Marathon Digital Holdings met 5.425 BTC, en Coinbase met 4.487 BTC bezetten de volgende drie plekken.

De meeste bedrijven die Bitcoin kochten, deden dat tussen 2020 en 2021, en het zou kunnen dat de bedrijfsmatige Bitcoin-accumulatierace nog maar net begonnen is. Waarschijnlijk zullen meer bedrijven op de Bitcoin-gekte inspringen als ze zich het unieke potentieel van de digitale munt realiseren.

Klanten van Vast bank krijgen directe toegang tot Bitcoin, Ethereum, Cardano en andere Altcoins.

• Het artikel over Vast Bank (voorheen Valley National Bank), dat relatief een kleine bank is, gevestigd in Tulsa, Oklahoma, toont aan de de interesse en adoptie zeker aanwezig is.
• Het artikel legt ook uit hoe de bank niet alleen mensen in staat stelt Bitcoin en cryptocurrencies te kopen binnen hun apps, maar het uitvoerende team bekijkt ook de mogelijkheden voor het lenen van Amerikaanse dollars tegen crypto-onderpand.

Niemand zou iets over deze bank weten, behalve dat het artikel uitlegt hoe Vast Bank gedurende de eerste helft van het jaar pilots heeft gedaan in het aankopen van crypto via klanten hun bankrekeningen en nu klaar is om klanten Bitcoin en zeven andere cryptocurrencies te laten kopen op dezelfde plaats waar ze hun rekeningen controleren/beheren.

Wij vinden deze ontwikkeling fascinerend omdat het de komende samensmelting tussen legacy bankorganisaties met de nieuwe digitale financiële diensten benadrukt. Zoals met alle technologische ontwikkelingen, hebben de gevestigde banken twee keuzes te maken. Ze kunnen de nieuwe technologie negeren en hopen dat het hen niet ontwricht of ze kunnen ervoor kiezen om de nieuwe technologie te omarmen en er gebruik van te maken om een voordeel te behalen ten opzichte van hun collega’s.

Citigroup wil Bitcoin futures trading aanbieden aan sommige van haar institutionele klanten.

• Volgens een rapport, gepubliceerd op woensdag, is er een toename voor de cryptoruimte.
• Nu overwegen ze producten zoals futures voor sommige van hun institutionele klanten, omdat deze opereren onder sterke regelgevingskaders.
• De bankgigant wacht nu op goedkeuring van toezichthouders.

Citi lanceerde eerder ook al een business unit om cryptocurrency-diensten aan te bieden onder zijn wealth management paraplu. Bovendien is het actief op zoek naar ervaren personeel om een crypto- en derivatengericht team in Londen te versterken, volgens het wervingsportaal.

Eerder dit jaar bracht Citigroup een rapport uit met de titel “Bitcoin at the Tipping Point.” In het rapport haalde de bank een aantal observaties aan over het potentieel van digitale valuta’s. Hoewel Citi nog een officiële aanvraag moet indienen voor crypto-derivatenproducten, hebben verschillende andere high-profile banken en financiële instellingen dit wel gedaan.

100.000 vermogensbeheerders kunnen nu in Bitcoin beleggen via NYDIG-partnerschap.

• SIMON Markets LLC is een samenwerking aangegaan met New York Digital Investment Group LLC (NYDIG), waar ze zullen samenwerken aan een custody-aanbod, met functies zoals Bitcoin-ondersteund lenen.
• SIMON zal veel adviseurs voor het eerst toegang geven tot Bitcoin, waardoor het voor hen veilig en naadloos wordt om Bitcoin in alternatieve assetallocaties te vouwen.

SIMON’s vermogensbeheerders bedienen klanten met meer dan $5 biljoen aan totale assets. Ze streven ernaar de digitale ervaring voor financiële professionals te transformeren, zodat zij hun klanten beter van dienst kunnen zijn. SIMON’s intelligente en innovatieve platform levert een end-to-end digitale suite van tools aan meer dan 100.000 financiële professionals, door hen te voorzien van on-demand educatie, een intuïtieve marktplaats, real-time analyses en lifecycle management.

SIMON zal enorm profiteren van NYDIG’s geïntegreerde oplossingen om hun klanten te voorzien van institutionele kwaliteitscustody en uitvoeringsdiensten. Dit nieuwe partnerschap zal vermogensbeheerders het vertrouwen geven dat ze nodig hebben om hun tenen in de Bitcoin-ruimte te steken.

Begin 2020 weigerden de banken nog om cryptocurrencies te omarmen, net zoals dat bij het internet ook het geval was. Degene die het toen niet omarmt hebben, hebben geleden. De banken die nu het potentieel van cryptocurrencies begrijpen, zijn ook de banken die toen het potentieel van internet begrepen.

De situatie is identiek en de geschiedenis herhaalt zich en ja, geschiedenis een goede indicator om op verder te bouwen want alles speelt zich om de zoveel tijd opnieuw af, alleen in een andere vorm. En dat is wat er op dit moment met Bitcoin en crypto-assets gebeurd. Sommige gevestigde bedrijven negeren het, maar anderen rennen zo snel als ze kunnen om het te omarmen.

Daarom is het ook altijd interessant om van tijd tot tijd even alles op te lijsten over de laatste ontwikkelingen op institutioneel niveau. Als je dit soort artikels aangenaam vindt om te lezen neem dan ook zeker onze serie “Het sentiment is bearish maar het nieuws is bullish!” door.

Wat proberen deze instellingen nu juist te verwezenlijken? 

In plaats van zelf volledig te moeten disrupten, nemen deze organisaties die vroeg zijn met de trend de tijd om een mooie overgang te voorzien. Het begint met 100% verouderde technologie en 0% nieuwe technologie. Dan gaat het naar 90% verouderede en 10% nieuwe. Uiteindelijk gaat het naar 50% verouderde en 50% nieuwe, wat uiteindelijk leidt tot 10% verouderde en 90% nieuwe. Je komt nooit helemaal tot 100% nieuwe technologie, maar je kan aardig in de buurt komen.

Dit is de beslissing die elk legacy financieel bedrijf op dit moment moet nemen. Moeten ze de nieuwe technologie omarmen of moeten ze die negeren?

In 2020 negeerde ze het allemaal, buiten enkelingen die wat zotte voorspellingen deden. Vandaag de dag voelen ze gewoon dat ze het niet meer kunnen negeren, of dat het anders wel eens te laat zou kunnen zijn. Iedereen zal het op verschillende manieren doen. Sommigen kiezen ervoor om beleggingsfondsen te creëren, terwijl anderen proberen om deposito- en kredietproducten te creëren die gebaseerd zijn op digitale coins. Ongeacht de strategie moeten we een versnelde adoptie verwachten bij de gevestigde partijen in de traditionele wereld.

Je voelt dat alles stap per stap aan het evolueren is. Het begint met aan- en verkoop van Bitcoin. Vervolgens ontwikkelen ze Bitcoin afgeleide producten waardoor voorzichtige investeerders niet rechtstreeks exposure krijgen aan Bitcoin, maar wel genieten van de eventuele winsten. En uiteindelijk zou de laatste stap kunnen zijn dat ze gaan werken met protocollen en liefst gedecentraliseeerde financiële protocollen.

Waarom nemen ze nu allemaal deze beslissingen?

Op hetzelfde moment dat de gevestigde bedrijven al deze beslissingen nemen, voelen ze de druk van een klasse van beginnende uitdagers die in een razend tempo innoveren. Tien jaar geleden bestond Coinbase nog niet. Vandaag hebben ze meer klanten dan sommige andere dienstverleners op de Wall Street. 

Disruptie is een interessant iets om te bestuderen. De technologieën veranderen. De mensen en bedrijfsstructuren veranderen. Maar de kaders en mechanismen blijven hetzelfde. Wees een student. Begrijp hoe het werkt. We zien het in real time gebeuren.

En vergeet niet, als je met je ogen knippert kan het al gebeurd zijn want crypto is razendsnel in zijn adoptie!