Bitcoin is, zoals we allemaal al weten, op een missie, een missie die volgens ons de komende jaren nog zal doorgaan. Op moment van schrijven wordt Bitcoin verhandeld tegen een mooie prijs van $62.975. Zoals jullie ook al wel weten is Bitcoin na al die jaren nog steeds een volatiel asset. Met de juiste strategie kan je dus sterke resultaten behalen in het accumuleren van meer Bitcoin. In deze reeks gaan we verder met het ontdekken van de mogelijke strategiën. De jacht op rendementen en marktneutrale strategieën is nu eenmaal wat wij als investeerders doen.
Crypto-options als een inkomstenstrategie
Hoewel het nogal een technisch en moeilijk artikel is, gaan we toch proberen om het op een simple “like i am 5”-manier uit te leggen.
In dit artikel gaan we het enkel hebben over de strategie covered calls of beter gezezgd “gedekte calls”. Als einddoelstelling gaan we proberen om consistente terugkerende inkomsten te genereren.
Covered Calls concreet?
Voor degenen die nieuw zijn met opties:
“Een optiecontract biedt de koper de mogelijkheid om de onderliggende waarde te kopen of te verkopen. In tegenstelling tot futures, is de houder niet verplicht om het asset te kopen of te verkopen als hij dat niet wil.”
Een Covered Call wordt vooral gebruikt bij traders die fundamenteel bullish zijn, maar denken dat de onderliggende waarde gestaag zal stijgen maar niet boven een bepaald prijsniveau zal komen. Onder deze omstandigheden kan de trader winst maken op zowel de long positie als de short call positie.
Dit stelt de trader in staat een groter rendement te behalen dan mogelijk zou zijn door alleen de long positie aan te houden. Als hun stijgende visie onjuist is, dient de short call als een hedge om een deel van de verliezen van de trader te compenseren die worden geleden als gevolg van de waardedaling van het asset.
Hoe werkt het?
De Covered call-strategie staat bekend als een neutrale strategie. Vergelijkbaar met lenen, betekent dit dat je geen substantiële koersstijging van de onderliggende waarde verwacht.
Het woord ‘covered’ betekent dat je al eigenaar bent van de onderliggende waarde waartegen je options uitvoert. Het is een option trade waarbij je de onderliggende waarde (“covered”) zijn stijgingspotentieel boven een bepaalde prijs (“strike”) verkoopt in ruil voor een betaling (“premie” aka opbrengst).
Hier is een voorbeeld van hoe gedekte calls op crypto werken.
Stel dat je 1 Bitcoin bezit die gestort is op jouw Deribit-rekening, waarvan je denkt dat het een grote kans heeft om op lange termijn winst te maken. Maar op korte termijn verwacht je dat de koers van BTC zal dalen – of niet sterk zal stijgen – ten opzichte van de huidige koers van $62.000 (1 mei).
Daarom besluit je een Call Option op Bitcoin te doen met een uitoefenprijs van $70.000 om te verkopen tegen 30 mei. Je zal een premie verdienen door deze calloptie te verkopen, maar je zal het totale opwaartse potentieel van jouw call beperken tot $70.000- oftewel een winst van $8.000.
Laten we in dit voorbeeld aannemen dat de premie voor deze call-option 0,019 BTC (ruwweg $1.180) per Bitcoin bedraagt.
Je zal een winst genereren voor alle winsten tot een koers van $70.000, waarna alle extra winsten zullen worden gecompenseerd door verliezen op de short call optie. Dit komt omdat de koers nu boven de vermelde uitoefenprijs ligt, wat betekent dat de optie “in-the-money” is.
Als gevolg hiervan is het maximum dat je kan winnen de premie van $8.000, plus 0,019 BTC winst per BTC. Jouw totale winst is dus beperkt tot $9.180 (voor een onderliggende aandelenkoers van $70.000 of meer) omdat je 1 BTC bezit.
Als de koers van Bitcoin nu stijgt tot boven de $70.000, zal je deze extra winst niet realiseren. Of nauwkeuriger gezegd, de winst in de long positie is gecompenseerd door verliezen op de short call.
Bij kleinere opwaartse bewegingen, of dalingen van de aandelenkoers, is de premie die door de verkoop van de call wordt verkregen echter een nuttige bron van inkomsten, hetzij om de winst te vergroten, hetzij om verliezen te beperken.
2 extra korte voorbeelden
Er zijn twee scenario’s die zich dan kunnen voordoen wanneer het 30 mei is.
1. BTC eindigt boven de uitoefenprijs van $70.000
Als bijvoorbeeld BTC op 30 mei op $72.000 staat, kan je de call option die je verkocht hebt, uitvoeren, wat betekent dat je BTC voor de afgesproken prijs moet verkopen.
Je hebt nog steeds een gezonde winst gemaakt die overeenkomt met een totale positie van 1.121 BTC, en een USD waarde van ten minste $71.180. In feite is je voordeel beperkt tot dit bedrag. Als BTC blijft stijgen, zal je geen geld meer verdienen.
De persoon die het Call Contract van jou koopt zal effectief die BTC van je kunnen kopen voor 70.000 dollar, ook al heeft het een huidige marktprijs van 72.000 dollar.
2. BTC eindigt onder de $70.000 uitoefenprijs
Als op 30 mei de BTC bijvoorbeeld op $69.000 staat, zal de call option die je verkocht niet worden uitgeoefend en de persoon die het van jou kocht zal een waardeloos contract hebben.
Je houdt het krediet dat je hebt ontvangen, houdt jouw Bitcoin, en hebt zojuist je asset-basis verhoogd met 0,019 BTC in 30 dagen. Daarnaast is BTC ook nog eens $7.000 meer waard dan toen je de call verkocht.
Nog eens kort samengevat
Een eenvoudige uitleg is – hoe hoger de opbrengst, hoe waarschijnlijker die prestatie wordt geacht zich voor te doen. Een ingewikkelder antwoord is dat de opbrengst afhankelijk is van hoe dicht/ver de uitoefenprijs verwijderd is van de huidige prijs, de impliciete volatiliteit en andere factoren.
Als aan het einde van de looptijd van de optie (expiratie) de huidige prijs hoger is dan de uitoefenprijs bij expiratie, moet de verkoper van de covered call option zijn coins verkopen tegen de eerder overeengekomen uitoefenprijs, ongeacht hoe hoog de huidige waarde is (maar hij behoudt alle waarde tot aan de uitoefenprijs). Als aan het eind van de looptijd de huidige prijs lager is dan de uitoefenprijs, dan ontvangt de verkoper zijn Bitcoin terug en mag hij zijn premie houden.
Wat je nog moet weten
Covered Calls verkopen is vrij eenvoudig als je eenmaal de grondbeginselen begrijpt. Er is echter een mentale drempel om in te stappen.
Hoe het te doen:
- Meld je aan bij Deribit
- Maak je account aan met Bitcoin
- Verkoop een Covered Call
